老安第1174篇原创 静待科创板消息如何演变

2020-11-23 15:36 

股市大老安
上海迪相资产总经理、职业投资机构负责人。
第一、复盘部分
这一次的大跌,再次告诉投资者一个简单的道理:我们的市场是彻彻底底的政策市。技术再好不如消息来的可靠,技术在消息面前只能一败涂地。从昨天大盘的弱势看,大幅度下跌不是技术使然,也并不是天灾而是人祸。原因其一是7月22日科创板开板,大家对资金分流的恐惧,其二是22只新股一周内发行,前无古人后无来者,创了A股历史的发行之最。再结合上周五沪市的单日量能仅仅只有1600亿来看,如此大的抽血动作,风声鹤唳,草木皆兵的投资者有点绝望感也是符合散户心态的。
因此,可以说这种调整谁也无法预料,谁也躲避不了。这就是典型的政策市,一切以政策为趋势导向。晚来不如早来,提前的风险释放是好的,后面一切静待科创板的消息如何演变。
第二、投教部分
选股,如何甄选上市公司,辨别业绩增长的真实性?
随着中报预告的展开,大部分公司预增或预盈的态势让市场为之振奋,而业绩预告靓丽的公司也纷纷受到资金的追捧。而仔细辨别上市公司业绩增长的含金量,寻找真正值得投资的业绩可持续增长股则是中期报告披露期间,大部分投资者获得盈利规避风险的必修课。  
从实际情况上来看,中报存在不少水分,非经常性收益和股权投资收益充斥其中,这就带来不少业绩虚增问题,也容易迷惑大部份投资者。仔细甄别,注意以下几个方面:
1、会计制度变更推动业绩增长不可持续
从实质上来说,因新旧会计制度变更带来的资产重估和业绩增长仅仅是账面的,是不可持续的。
2、股权投资收益有很大泡沫成分
受到市场环境好转促进,上市公司之间的股权投资收益对于提升相关公司业绩的贡献较大。这一点在券商类个股以及参股券商的上市公司中表现最为典型。同时结合国家金融系统改革,上市公司参股金融的股权投资在规模和数量上都有了大幅增加。
这种收益是建立在股市上涨而并非上市公司经营状况不断好转上的,是没有坚实基础的。一旦股价下跌,将会带来一系列如同雪崩的连锁反应。
3、先报喜后报忧的惯例让目前对中报预期过于乐观
从历次中报的预告情况来看,先报喜后报忧已经成为一种惯常的手段。也就是说,目前预告中报的良好形势,可能会随着很多绩差报告粉末登场而大打折扣,这也就意味着中期报告的整体情况并不是像目前想象的那么乐观。
总体上,目前中报由于会计制度变更和股权投资收益等原因,是存在较多的水分和泡沫的,这种增长是否能够持久,业绩增长的“非真实”性值得怀疑。所以,对于这种类型的业绩增长,我们必须要保持一份警惕。
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