易主席任内政策可能会更宽松些

2020-06-30 05:56 

周末宣布证监会换帅,原工行董事长易会满出任证监会主席,刘士余去了供销总社。
更换每一届证监会主席的时候,大家都对新领导有很多期待。我今天翻了翻2016年的一些帖子,那时候刘士余刚刚接任肖刚,网上的评论和现在很像,一面是对旧人的吐槽,一面是对新人的期许。时隔三年,只不过换了人和位置。
在我国的体系下,证监会主席一职,要做的是高层政策的传导和具体落实。证监会的执政方针,并不是主席凭空想出来的,而是对高层政策的拆解和落实。
2015年政策讲要去金融杠杆,证监会的落实方式是一刀切式的清理配资,最后市场快速下跌引发动荡。之后政策讲要稳定市场,先是组织国家队入市,后又推出熔断机制,结果反而再次引发市场恐慌,市场连续下跌触发熔断,流动性枯竭。现在回头来看,这就是在传导和具体落实环节出了问题。
2016年之后,政策的要求首要是防范金融风险,其次是要求建立多层次的资本市场,发挥支持实体经济的功能。所以刘主席上任,采取了严格监管,大力打击违法违规和炒作乱象的方法,同时让新股保持高速发行,也是对政策的落实。
那么如果希望推测新任易主席的执政方略,要看的不是他的简历,也不是他之前对股市有什么评论,他作为一任新领导,上任之后,要想的一定也是怎么落实高层的政策。
那高层是什么政策呢?在年底的中央经济工作会议中已经说的很清楚了:“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入,推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。”同时,要“防范金融市场异常波动和共振”。
可以预计,在易主席任上,防止出现股市、债市、汇市大幅波动的互相传染,维护金融市场稳定仍然是基础。同时,资本市场的改革速度不会减慢,要做的几个具体工作:推出科创板、吸引中长期资金入市(包括外资、养老金、保险资金)、继续完善制度、提高市场活力,政策方向已经说得相当清楚了。
可以期待的是,相比于上一届证监会,本届的政策将更倾向于广开资金来源,为了提高市场活力,在高压政策上预计也会有所放松。这不是证监会主席的转变,而是高层政策的要求,具体要看易主席怎么领导证监会落实好。总体来说,我认为会有个更宽松的环境。
但是,咱们不能认为换个主席,股市就会立刻涨上去了,毕竟影响市场的因素太多了,经济情况、国际局势、市场情绪、资金来源,政策只是其中的一方面。而且证监会各个副主席分管一摊,一把手更换并不会带来政策的突变,具体易主席要怎么落实高层的精神,还得看他上任后的三把火怎么烧。
之前在刘主席任内,A股出现了持续的白马股行情,市场热捧绩优股,而小市值股票遭到抛弃,当时很多人把这称为价值投资的觉醒,认为是A股港股化、美股化的转变。
我并不太同意这个看法,认为这只是市场在政策转变过程中,出现的一次以价值为名义的投机。这波白马股行情有几个因素推动,如证监会打击壳股、重组股、概念炒作,还有经济下行导致周期股和小公司业绩快速下行,再加上机构抱团取暖逆周期股。
因此,白马股并不代表永远的上涨,一旦这些因素出现改变,或者单单是白马股在市场热捧下价格过高之后,这次集体的投机就随时可能终止。在散户为主导的投资者结构改变之前,A股很难发生港股化和美股化,而即便是香港和美国市场,成长股和价值股的轮动也从未缺席。
所以之前在配置的时候,我的主要仓位是以中证500的期指为主,辅以证券股,这个组合在现在看仍然有理由继续持有。其实目前A股几乎没有昂贵的板块,只有便宜和更便宜,只是对于创业板、传媒、软件、医疗几个细分的行业,因为商誉减值的风险比较大,最好等到年报见光,雷都爆出来再进。
最后再分享几个资讯:
加拿大驻华大使被解职,之前他曾表示如果美国放弃对华为M女士的引渡要求,对加拿大而言,就“太好了”,还说M女士能够在法庭上对美国的引渡要求给出“很有力的反驳”。可能是为了缓和和我们的关系吧,但是这些说法在加拿大国内受到了“政治干涉司法”的指责,周末加总理要求他辞职。
ST冠福,盾安环境业绩变脸,因为计提坏账和资产减值损失导致巨亏。另外中源协和、胜利精密、振东制药等等好几个公司都预告商誉有较大额度减值,大幅影响业绩。1月31日前是硬性业绩预告的最后期限,会有一堆集中批露,再次提醒大家躲开高商誉的股票。
最后说下解禁股,下周就过年了,我筛选了年前一周和年后一周的解禁股,其中解禁股占流通股比超过10%的,按代码顺序排序。
这个表格我自己每周都会过一遍,看看有没有自己的持股。其中有你的持股的话,建议去查一下具体的解禁股东名单,如果解禁的股东数量几十个很多很碎,或者有“其他股东”这样表示一大堆的,就容易发生踩踏,最好提前回避。查询解禁股东名单可以用东方财富网的数据,地址:
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今天的封面是在非洲认识的一种鸟,叫做锤头鹳。它的特点是会到处捡树枝啊泥巴什么的,在树上做一个超级巨大的巢,远远看上去就是树上用树枝堆起了一个大球。和一般鸟巢像一个锅形状不一样,它做的巢里面是有入口,里面有好几间屋子的,而且喜欢到处捡奇怪的东西放在它的窝里!
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